Arvind Gupta, da Mayfield, discute a captação de recursos para startups durante uma recessão – TechCrunch

Entre seus papéis como co-líder da prática de biologia de engenharia do Mayfield Fund e fundador da IndieBio, Arvind Gupta revisou aproximadamente 470 propostas de startups no ano passado.

Ele caracteriza seu processo como “simples”, mas isso é um pouco redutor: depois de revisar um deck e agendar uma reunião com os fundadores, ele passará muitas horas se familiarizando tanto com a tecnologia subjacente quanto com os indivíduos da equipe.

“Para ofertas iniciais, passo no máximo 10 dias para poder dar uma resposta a um fundador e faço uma promessa”, disse ele na semana passada durante um TechCrunch + Twitter House. “Em 10 dias, posso fazer a pesquisa primária e trabalhar com os fundadores para chegar a uma conclusão. Para um cheque maior da Série A. Pode demorar um pouco mais do que isso, mas não tanto.”

Ecu entrevistei Gupta no mês passado para saber mais sobre as oportunidades que ele está procurando e obter seus conselhos para fundadores de primeira viagem, mas o House da semana passada foi uma probability de mergulhar mais fundo. Quando sugeri que a desaceleração nos mercados públicos poderia dar às startups a possibility de se concentrar em encontrar o ajuste do produto ao mercado em vez de perseguir o crescimento, ele me deu uma correção pessoal de mercado:

Recessões ou crises são sempre os momentos mais difíceis para construir negócios, sempre, para os empreendedores, para os VCs, para todos os envolvidos. Porque ninguém se importa se o mercado é terrível. Não é como se você conseguisse uma compra: “esqueça, não nos importaremos que os retornos sejam terríveis”.

Nossa conversa revelou muitos conselhos úteis sobre captação de recursos em um mercado em baixa, por que ele acredita que agora ainda é um bom momento para começar e como os fundadores podem evitar acenar uma grande bandeira vermelha que desencoraja muitos investidores:

“Assim como [some] Os VCs são arrogantes, acho importante ter uma mentalidade de aprendizado para os empreendedores.” disse Gupta. “Empreendedores que acreditam que sabem tudo devem estar certos, porque vai ser difícil aprender na hora se você já sabe tudo.”

Esta transcrição foi editada por questões de espaço e clareza.

TechCrunch: A desaceleração nos mercados públicos está impactando as avaliações em estágio inicial, mas o financiamento em estágio inicial ainda parece bastante estável. Ainda é um bom momento para começar?

Arvind Gupta: Acho que sim, especialmente no que faço, que é reverter as mudanças climáticas e curar doenças. É sempre um bom momento para começar, porque essas coisas não podem esperar.

O que aconteceu com o mercado de ações é que, à medida que as avaliações caíram, os múltiplos foram comprimidos… Então, digamos que as receitas sejam de US$ 100 milhões e se o valor do IPO de uma empresa for de US$ 2 bilhões, isso representa 10 vezes as vendas. Isso caiu consideravelmente, cerca de 30% de onde costumava ser. Os mercados privados não são reavaliados todos os dias, então leva algum pace para que isso aconteça.

O investimento em estágio ultimate definitivamente secou um pouco… É apenas uma questão de pace antes que ele desça, mas há muito dinheiro no sistema agora. A maioria dos grandes VCs levanta enormes fundos iniciais, há microfundos em todos os lugares e os anjos são extremamente ativos. Há muito otimismo de que a tecnologia ainda pode criar soluções reais que podem impulsionar a criação de valor actual. Então, ecu não vi nenhuma desaceleração realmente, nas áreas de seed, pré-seed ou Série A.

O estágio de semente persiste mesmo durante crises econômicas porque as pessoas ainda parecem dispostas a fazer pequenas apostas. Qual é a sua opinião sobre o porquê disso?

Quando você está investindo enormes quantias de dinheiro, geralmente não está investindo em uma história, em uma esperança e em um sonho, está investindo em um negócio que está mostrando tração. Agora, existem alguns negócios extremamente intensivos em capital onde você precisa de baldes de dinheiro antes que essa tração seja gerada, e isso se torna mais difícil de financiar em tempos de recessão.

Você ainda pode financiar esperanças e sonhos, mas apenas com dólares menores, e geralmente vai abrir mão de um pouco mais de sua empresa em termos de diluição durante uma crise econômica, então espero que isso comece a acontecer também no Próximo ano.

Quem vai ter mais dificuldade nesse novo ambiente?

Ecu sempre disse que o ambiente de juros baixos que realmente temos desde 2008 gerou um empréstimo sem juros para startups de risco.

Então, quando você começa a olhar para “oh, serão US$ 150 milhões antes de gerarmos nosso primeiro dólar de receita”, isso vai gerar uma respiração profunda na reunião. Depois que os US$ 150 milhões chegarem, conte-me sobre o próximo estágio – isso exigirá modelos de negócios mais criativos, diferentes estratégias de entrada no mercado que gerem receitas ao longo do caminho. Para bons empreendedores, sempre há um caminho, certo? É apenas diferente em diferentes ambientes econômicos, nunca está fechado, por assim dizer.

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Você me pediu algumas categorias? Acho que o investimento climático, o que ecu faço, ainda é extremamente rápido. E parece haver muito pouca hesitação por parte dos investidores em se perguntar sobre modelos de negócios ou capex downstream, acho que para outros setores, você sabe, com SaaS e coisas assim, esses são negócios tradicionais, onde você tem as receitas, você tem o métricas, existem múltiplos, é quase como uma equação que as pessoas inserem: “Adequate, isso é o que essa empresa vale”.

Acho que depende de para onde o mundo vai no próximo ano: se o mundo ficar assim e for lateralmente, tudo vai ficar bem. E vai sobrar muito dinheiro.

Que tipo de condições de mercado devemos procurar que precederiam uma recuperação no financiamento de startups em estágio avançado?

O que acontecerá é que, à medida que o mercado de IPOs se abrir novamente, muitos desses IPOs que estão submersos agora começam a voltar ao preço authentic do IPO e os LPs que estão baixando seu portfólio começam a ver seu portfólio voltar a subir. A alocação para capital de risco continua a crescer e, em seguida, o capital de risco continua a implantar e redistribuir o dinheiro que entra.

O valor de saída é o que impulsiona tudo. Portanto, ver o setor de tecnologia e o NASDAQ começarem a se recuperar perto de seus máximos antigos, ou mesmo dentro de 20% de seus máximos antigos, esse será o fator precipitante do mercado permanecer aberto e o dinheiro fluindo.