Investidores de startups estão preocupados que o growth da pandemia esteja prestes a terminar

No ultimate de 2021, Comida 52uma empresa que vende utensílios de cozinha e distribui receitas, anunciou que recebeu novos US $ 80 milhões em dinheiro de investimento do seu proprietário, o Grupo Chernin.

“A empresa está tendo um desempenho extremamente bom – muito à frente do que esperávamos”, explicou um executivo da Chernin na época.

Avanço rápido para abril de 2022: Food52 demitiu 20 pessoas – 5% de sua equipe. Um representante de relações públicas da empresa descreveu os cortes como um “realinhamento” – movendo recursos de uma parte da empresa para outra. Mas ouvi dizer que o crescimento das vendas da empresa também começou a desacelerar nos últimos meses.

O que faz do Food52 parte de uma conversa tranquila que venho captando entre investidores em startups e empresas privadas. É um murmúrio, não um rugido. Mas continuo ouvindo que as empresas voltadas para o consumidor – ou seja, empresas de mídia que vendem publicidade ou comerciais que vendem coisas para pessoas comuns – viram suas vendas começarem a cair nos últimos meses.

“É um pouco mais lento do que ecu gostaria”, me disse um CEO de uma editora.

“Está diminuindo, em geral”, um investidor de capital de risco me diz.

“É instável”, diz um investidor de non-public fairness.

Talvez seja um pontinho – nada para ver aqui. Mas talvez este seja um sinal de alerta precoce de uma contração actual. E se sim, sinta-se à vontade para explorar os cenários a partir daqui: bens e serviços que foram subsidiados por investidores que buscam obter participação de mercado podem se tornar mais caros – assim como Uber e Lyft fizeram quando essas empresas decidiram que precisavam de lucros, bem como crescimento. (Um candidato óbvio aqui seria a nova geração de serviços de mercearia como o Gopuff, que promete entrega quase instantânea.) As empresas que foram concorrentes podem acabar se fundindo – o que pode beneficiar suas margens, mas reduzir a escolha do consumidor. E trabalhadores que se acostumaram a um mercado de trabalho raro que deu a muitos deles mais opções e poder pode acabar enfrentando demissões.

É difícil espiar dentro de empresas privadas para ter uma boa noção de como as coisas estão indo. Mas quando investidores e líderes empresariais que traficam com otimismo me dizem que ficaram muito menos confiantes nos últimos meses, meus ouvidos se animam. Os cortes de empregos no que tem sido um mercado de trabalho extremamente apertado são outro sinal: o website online de notícias de tecnologia e negócios The Data rastreou 2.000 demissões em startups apenas no último mês.

As empresas públicas, cujos resultados de negócios são muito mais transparentes, também estão começando a emitir sinalizadores. Quando o BuzzFeed anunciou que estava oferecendo compras para 30% de sua equipe de notícias em março, também disse que sua receita cairia em uma “porcentagem baixa de um dígito” nos primeiros meses do ano. Ele disse que seu negócio de comércio – onde ganha dinheiro com empresas como a Amazon quando os compradores on-line clicam em um hyperlink em uma página do BuzzFeed – começou a desacelerar, e que seu o negócio de anúncios estava tendo um “início mais lento” de varejistas e empresas que vendem bens de consumo embalados.

Enquanto isso, algumas empresas simplesmente não sabem o que fazer com a economia. “European não chamaria isso de dias felizes agora”, disse Gary Friedman, CEO da varejista de móveis domésticos RH, em uma teleconferência de resultados de março que levantou sobrancelhas em toda Wall Boulevard. “European chamaria de dias pensativos. Esteja pronto.”

Nem todo mundo está vendo. Alguns investidores me dizem que seus portfólios de startups estão indo bem; outros permitem que as coisas tenham desacelerado um pouco – mas não de forma preocupante.

As teorias do porquê está acontecendo estão em toda a linha. Eles também não são mutuamente exclusivos. Alguns dos principais concorrentes:

• O crescimento da bandeira durante a pandemia, quando as pessoas estavam presas em casa consumindo toneladas de mídia e comprando muitas coisas on-line, inevitavelmente diminuiria. Agora, as pessoas estão mais propensas a gastar dinheiro fora de casa – a Transportation Safety Management (TSA), por exemplo, diz Tráfego do aeroporto dos EUA está quase de volta ao standing pré-pandemia – e mesmo aqueles que não estão por aí podem ter feito todas as compras de pânico/impulso que vão fazer por um pace.
• O dinheiro grátis – tanto na forma de cheques federais de estímulo quanto em empréstimos praticamente sem juros – foi embora.
• Inflação, ou medo da inflaçãoque começou a surgir no verão passado, pode estar fazendo com que os consumidores adiem ou reduzam suas compras.
• Mudanças que a Apple introduziu no mercado de anúncios, que deveriam proteger a privacidade dos usuários, tornaram muito mais difícil para suas empresas encontrarem os clientes de que precisam. Essa falta de precisão na segmentação aumentou o valor que eles precisam gastar para alcançar esses clientes – aumentando suas despesas – ou os levou a reduzir os gastos com anúncios – diminuindo a receita das empresas de mídia suportadas por anúncios.

Novamente, é perfeitamente possível que tudo isso seja eliminado com um 4to ou dois de crescimento de recuperação neste verão e outono, e que as coisas voltam aos tempos de go-go. De forma mais realista, é possível que muitas empresas tenham superestimado suas perspectivas de crescimento e simplesmente tenham que controlá-las um pouco: isso pode significar reduzir o advertising and marketing – tradicionalmente a primeira coisa que as empresas preocupadas com os custos tendem a cair – ou diminuir os planos de contratação.

Mas se as coisas piorarem? Torna-se interessante e potencialmente preocupante para as pessoas acima e abaixo da cadeia alimentar econômica. Nos últimos anos, por exemplo, as taxas de juros superbaixas tornaram mais fácil para as empresas que precisavam de mais pace para descobrir seus negócios. Eles poderiam facilmente pedir dinheiro emprestado por quase nada, ou vender partes de si mesmos para investidores dispostos a pagar preços cada vez maiores. Ver WeWork, para escolher um exemplo particularmente infame.

Mas essa generation acabou, e a nova apresenta inflação e taxas de juros crescentes, o que alguns investidores me dizem que poderia tornar suas empresas muito mais abertas à fusão com rivais: se você não tem dinheiro barato para ajudá-lo a comprar escala, talvez você ‘ll tentar obter escala combinando com seus concorrentes. Isso é uma boa notícia se você for um banqueiro ou advogado especializado em M&A; não é tão bom se você tiver um emprego despedido porque alguém na empresa com a qual você está se fundindo faz o mesmo trabalho que você. Ou, costumava fazer.

Inquietante? Certo. Confuso? Pode apostar. Mas, novamente, esses são adjetivos com os quais vivemos há algum pace. A pandemia ajudou a fechar uma série de pequenas empresas – ao mesmo pace que grandes empresas de tecnologia viram seus lucros e lucros dispararem. Agora há uma guerra terrestre na Europa que pode ameaçar… tudo – mas após um breve surto de interesse, muitos americanos parecem contentes com seus dias. Então ecu não vou dizer a você que ecu tenho alguma ideia de onde tudo isso está indo. Só que algumas das pessoas que gostam de me dizer que estão arrasando não estão mais fazendo isso. Atenção.

Isso é um aviso útil? Muito amplo? Muito pessimista? Deixe-me saber o que você pensa sobre a coluna desta semana – ou qualquer outra coisa. Você pode @me no Twitter ou envie-me um e mail: [email protected].