Aumentos de taxas e um ‘bloodbath’ do mercado de títulos

• O Federal Reserve elevou as taxas de juros em 75 pontos base na quarta-feira – sua maior alta desde 1994.
• Jerome Powell parece cada vez mais propenso a copiar a cartilha de Alan Greenspan dos anos 1990, disseram analistas.
• O Fed de Greenspan elevou as taxas de juros sete vezes em 13 meses, levando a uma enorme venda de títulos.

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Reserva Federal

implementou sua maior alta de juros em 28 anos na quarta-feira.

Invoice Clinton technology o presidente, Boyz II Males estava no topo das paradas e Pulp Fiction ainda estava em exibição nos cinemas na última vez que o Fed elevou as taxas de juros em 75 pontos-base.

Mas com inflação em alta de quatro décadaso presidente Jerome Powell emprestou a cartilha de Alan Greenspan dos anos 1990, anunciando uma nova faixa de taxa alvo entre 1,50% e 1,75% e recusando-se a descartar uma alta de tamanho semelhante no próximo mês.

“As ações do Fed nos últimos dias trazem lembranças de 1994”, disse Emmanuel Cau, estrategista de ações do Barclays.

O último movimento do Fed injetou uma incerteza considerável nos mercados de ações e títulos.

O S&P 500, o Nasdaq 100 e o Dow Jones Commercial Reasonable subiram após o anúncio da alta na quarta-feira, antes de desistir da maioria desses ganhos na quinta-feira. Os rendimentos dos títulos também caíram na quinta-feira, com os títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos caindo 3,9 pontos-base para 3,24% e os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caindo 1,8 pontos-base para 3,38%.

“A inflação pode ser mais persistente e profundamente enraizada do que se esperava”, disse Itay Goldstein, professor de finanças da Wharton, ao Insider. “O mercado espera que o Fed actual tomar medidas cada vez mais duras, e é por isso que vemos quedas de preços.”

A cartilha de 1994

O Fed de Greenspan elevou as taxas sete vezes em 13 meses em 1994 e no início de 1995, em um esforço para evitar que uma economia superaquecida elevasse a inflação.

Entre 1994 e abril de 1995, a taxa dos fundos federais quase dobrou, passando de 3,05% para 6,05%.

As ações subiram após os aumentos agressivos das taxas do Fed. O S&P 500 e o Dow Jones Commercial Reasonable subiram 36,6% e 42,0%, respectivamente, entre o início de 1994 e o ultimate de 1995.

Isso não significa que os investidores devam esperar automaticamente um pouso artful neste ciclo, de acordo com analistas. A inflação anual dos EUA foi de apenas 2,7% em 1994, de acordo com Dados de inflação mundialenquanto atingiu 8,6% no mês passado.

“Após a alta ultimate no início de 1995, as ações subiram”, disse Cau, do Barclays. “[But] com a inflação muito mais alta desta vez e potencialmente mais apertada por vir, é improvável que as preocupações com o pouso forçado desapareçam em breve.”

E o retorno à cartilha de 1994 pode ser muito mais traumático para os detentores de títulos – porque os sete aumentos das taxas de Greenspan levaram ao que foi chamado de ‘bloodbath do mercado de títulos‘.

Os aumentos das taxas tendem a tornar os títulos menos atraentes, porque oferecem menos juros em relação às cadernetas de poupança e só entregam um retorno fixo. À medida que as taxas subiam acentuadamente, os preços dos títulos despencaram, com mais de US $ 1 trilhão varrido do mercado de renda fixa em novembro de 1994.

“A alta de juros do Fed em 1994 foi agressiva e dramática”, disse Michael Wang, executivo-chefe da plataforma de investimentos Prometheus, ao Insider. “Os mercados de títulos sofreram o pior com o rápido aumento nas altas, com os investidores pegos de surpresa pela tomada de decisões agressivas.”

Os títulos de hoje já estão se aproximando de um mercado em baixa, com rendimentos do Tesouro de 2 anos, que se movem inversamente aos preços, subindo 2,417 pontos percentuais para 3,151% em 2022. Os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram 1,710 pontos percentuais para 3,222% ano a ano encontro.

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