Esta é outra bolha de tecnologia estourando?

Aquele som de grito que você ouve? Essa é a queda do mercado de ações, liderada por um colapso nas ações de tecnologia: o mercado geral caiu 18% este ano, e as ações de tecnologia caíram cerca de 30%.

Esse som também é um coro de “european avisei” de pessoas que comparam o mercado em alta que os investidores desfrutam há muitos anos com a bolha das pontocom do ultimate dos anos 1990 – e que dizem que as coisas vão piorar. Na crise das pontocom que começou em março de 2000, as ações de tecnologia acabaram caindo quase 80%. Esse é o tipo de colapso que pode afetar a todos, mesmo que não trabalhem em tecnologia e não apostem em ações (ou, mais precisamente, não acho eles apostam em ações).

E certamente há muitos paralelos: como a technology pontocom, o growth das ações, que começou em 2009 e depois superdimensionou durante a pandemia, foi alimentado em grande parte por taxas de juros muito baixas ou inexistentes, o que tornou os investidores mais interessados ​​em empresas que prometiam entregar retornos descomunais. E como na technology pontocom, vimos muitas empresas prometendo produtos e resultados que não podem entregar, como caminhões movidos a hidrogênio.

Mas há diferenças significativas entre 2022 e 2000. A predominant: ao contrário da technology pontocom, muitas das empresas de tecnologia de capital aberto mais valiosas hoje são empresas reais – elas fazem e vendem coisas que as pessoas valorizam e geralmente lucram com isso . Portanto, embora empresas como Fb, Google e Amazon tenham visto suas ações caírem este ano, isso não significa que seus negócios estão desaparecendo – apenas que os investidores não acham mais que suas perspectivas de crescimento são tão atraentes quanto antes.

Também vale ressaltar que, embora a indústria de tecnologia empregue muitas pessoas – cerca de 5,8 milhões em 2021, de acordo com a Computing Era Business Affiliation – que representa apenas cerca de 4% do emprego overall nos EUA.

Um curinga nesta comparação e contraste é a deflação da bolha criptográfica, que é separada, mas muito relacionada à bolha geral de tecnologia e ações. Por um lado, o preço do bitcoin e de outras moedas e produtos relacionados a criptomoedas parece estar evaporando muito rapidamente: no outono passado, um único bitcoin valia US$ 67.000; agora vale cerca de US $ 28.000. Por outro lado, se você comprou um bitcoin em 2014, quando custava cerca de US$ 700, você ainda está bem hoje.

As principais perguntas para observadores de criptomoedas: isso é um colapso completo ou uma das muitas oscilações que o mundo da tecnologia viu na última década? A pergunta para todos os outros: se a criptografia entrar em colapso, isso afetará apenas as pessoas que compraram ou usaram dogecoin, NFTs Bored Ape ou algum outro tipo de criptografia – um grupo que supostamente representa 16 por cento dos americanos — ou poderia criar um “contágio” que poderia destruir a economia international? Se soubéssemos, diríamos a você.

Enquanto isso, aqui estão três gráficos que mostram algumas das razões pelas quais parece muito com 2000 agora – e algumas das razões pelas quais não parece.

Mesmo que você tenha ouvido muito sobre ações e negociação de ações nos últimos dois anos – em grande parte por causa da explosão de negociação estimulada por aplicativos móveis como Robinhood — Os americanos não estão significativamente mais expostos ao mercado de ações do que no passado: cerca de 58% do país possui algum tipo de ação, sejam ações individuais ou pacotes delas by means of 401(okay)s e outros contas de aposentadoria. Isso não é significativamente diferente da technology da bolha, mas também não é um pico.

Na technology pontocom, se você quisesse investir em uma ação de tecnologia, tinha que encontrar uma ação de tecnologia – e muitas pessoas o fizeram. Mas agora você provavelmente investiu em tecnologia, mesmo que não queira. Isso porque muitas das maiores empresas de tecnologia – como Google, Fb e Apple, com um valor de mercado combinado de mais de US$ 4 trilhões – agora compõem pedaços significativos dos grandes índices de ações. O que significa que veículos de investimento relativamente conservadores, como fundos de índice administrados por Leading edge e Constancy, possuem grandes fatias de empresas de tecnologia. Portanto, mesmo que sua única exposição ao mercado de ações seja por meio de seu 401(okay) ou IRA, você provavelmente está exposto a ações de tecnologia.

Uma maneira de medir o risco relativo de uma ação é medindo sua relação preço/lucro (P/L) – quanto custa uma ação de uma empresa em comparação com seu lucro? Na technology pontocom, quando technology totalmente possível criar uma empresa pública com pouca receita e nenhum lucro, os índices P/L estavam fora dos gráficos. Hoje, as grandes empresas de tecnologia costumam perder bilhões em lucros, o que resulta em índices muito mais conservadores e preços de ações que deveriam ser mais duráveis. Um outlier importante: as ações da Tesla, que fizeram de Elon Musk o homem mais rico do mundo, com a capacidade de financiar uma oferta de US$ 44 bilhões pelo Twitterainda são negociados a uma relação P/L sangrenta de 100. Se eles voltarem à Terra, Musk ainda será rico – mas não tanto.